ふわメモ

"アセットアロケーションを考えるにあたっては画一的なものではなく、判断によって、構成すべきアセットアロケーションの中身が変わってきます。

　　(1)年齢、
　　(2)資産運用の目的
　　　（退職後の年金、子供学費、住宅の準備資金、相続や資産の保全を行うための資金等）、
　　(3)投資期間
　　(4)性格（どのくらいのリスクがとれるか）

　基本的に上記を考え、投資家自身が自分で、アセットアロケーションを決めることとなります。"

アセットアロケーション

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ざっと見ると、国内株式はインデックスとアクティブを合わせて30％。インデックス型とアクティブ型を組み合わせているのが面白いですね。たしかにこういうのもアリかも。そして、外国株式は中国の株式と合わせると20％。株式の国内と海外の比率は、国内株に重きをおいているようです。

一方で債券は、国内債券（これは投資信託ではなく個人向け国債を勧めているようです）が10％に対して、ドルとユーロのMMFなどを合わせると海外債券が20％で、海外債券のほうに重きをおいています。なるほどね。いまの金利を考えるとそんなものかも。

そして全体の20％はMRFで流動性資金として持っておくと。

内藤忍氏が勧めるアセットアロケーション － 投資信託のブログ｜ファンドの海

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ウォーレンバフェットの企業に対する着目点は
①その事業は簡明でわかりやすい
②安定した業績を続けている
③長期的な明るい展望がある
とし、その上で、良い企業の株を売らずに持ち続ける事を推奨しています。

一方、大家さんとして有名になってきた沢孝史氏の不動産投資における着目点は
①お金を「一生懸命働かせる」ためにレバレッジを有効に利用できる不動産投資をする
②インカムゲインを投資戦略の大前提とする
③キャピタルゲイン目当ての投資は行わない
④インカムゲインが得られる不動産である限り、その物件は手放さない
⑤インカムゲインが見込めなくなったときのみ売却する。

この両者の言ってることって結構共通点があります。
沢氏はキャピタルゲイン目当ての投資は行わないと言っております。一方、バフェットは、株式のキャピタルゲインは狙って入るものの、一番注目しているのは企業のインカムなわけです。

沢氏は、不動産はインカムゲインが得られる限り手放さないと言っております。一方、バフェットは、保有する企業が安定した業績をあげている限り株を手放さないといっております。

こうしてみると、投資は、不動産だろうが株式だろうが、どこか共通した勝ち組みの原則があるように思えてきますね。

Cazperのつれづれ日記: 投資の真髄

"インデックス投資の問題点とは・・・
それはキャッシュアウトばかりでキャッシュインがない！ということだと私は考えています。
会社に例えて言うなら、フリーキャッシュフローがマイナスということですね。


金持ち父さんが今日リターンが得られる投資……そして明日もというコラムで書いていますが、インデックス投資はキャピタルゲインに集中してしまっており、キャッシュフローの概念が欠落していることがわかります。"

成長株で億万長者 : インデックス投資の問題点

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好きな事をどこまで細かい要素に分類出来るか

ブログを続けていくためには「本当に自分が好きな事」というのを知る事。

本当に自分が好きな事、というのは、抽象的ではいけない。
（ex 野球が好きだから野球球団で働きたい、という考え方は失敗する。）

「書く事が好き」という言葉は、抽象的な好きな事。それだけでは具体性が足りない。具体的でないという事は、相手にもその「好きな事」は伝わらない。

好きな事をどこまで掘り下げて、どこまで具体的に出来るのか。

「本当に好きな事」を続けていく事がブログを書くための秘訣。そして、それを知る一番手っ取り早い手段がまた同時に「ブログを書く事」でもある。

日記やライフログを続ける事で「ブログ」が見えてくる -ブログ活用術セミナー＠名古屋- | goryugo

"『長期投資においては、日々の相場に振り回されてはいけないと言われる。一方で上記の結果は、たとえ長期投資を前提としていても相場の動きを無視するような手法は忌むべきであると示唆しているように感じられる。リバランスは長期分散投資で重要な手法の一つだ。それだけに、自身の資産形成における「リバランスルール」の策定は慎重に行いたい。』

相場についてはランダムなので、その動きを無視するとかしないとかそもそもできない（むずかしい。少なくとも私には）と思いますが、時として行き過ぎと修正が起こりうる相場において、カイ離の値を決めておけば結果的に相場の動きを無視しないというロジックならば上記に同意です。

私としては、リバランスは
①リターンを向上させる（正確にはリスクを維持する）ための手段
②相場の変動（暴落に対しては恐怖、バブルに対しては欲望）に冷静に対応するための手段
であると考えています。

重要なのは相場が大きく変動してもブレない「My リバランスルール」を決めておいて、感情を排した冷静で合理的な行動を取れるようにしておくことだと思います。決して相場に踊らされないように、カモられないようにしたいものです。"

インデックス・ドライバー リバランスの方針と目的を再確認

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原理主義と功利主義が対立したときには、どちらの主張を採るかの明快なルールがある。

1. 原理主義的な解決策と、功利主義的な解決策の効用がほぼ同等な場合は、原理主義を採用する。
2. 功利主義的な解決策のもたらす社会的厚生が、原理主義的な解決策に比べて圧倒的に大きいときは、功利主義を採用する。

原理主義は、シンプルな正義に拠って立つ。社会のメンバーであれば、だれもが同じように法に従うべきだ。金融市場では、株主の数が多いとか、借金の額が大きいというような事情で特別扱いしてはならない－－こうした主張がひとびとの支持を集めるのは、だれもが合意する「正義の原理」に基づいているからだ。

原理主義的な正義を安易に否定すると、ひとびとは社会正義に対する信頼を失ってしまう。国民が「国家の正義」への信頼を失うのは社会の厚生を大きく毀損するから、政府は常に原理主義的な解決策を優先しなくてはならない。

ただし状況によっては、功利主義が「より大きな正義」になる場合もあり得る。

大きな「正義」の話を聞かせてくれ | 橘玲 公式サイト

"これには大きく、ふたつの考え方がある。ひとつは「原理主義」で、紛争はあらかじめ決められた正義の「原理」にのっとって処理されるべきだと主張する。もうひとつは「功利主義」で、社会全体の厚生を最大化することを目指す。原理主義と功利主義は正義に対する異なる視点に立っていて、どちらが正しくてどちらが間違っているということではない。"

大きな「正義」の話を聞かせてくれ | 橘玲 公式サイト

"競馬の控除率（テラ銭）は1,000円当たり250円なので、収益の期待値は750円です。仮に、全ての組み合わせを買うと平均額の７５％しか戻ってこないということになります。しかし、ここから絶対来ない３頭除外すると、５６％の投資で７５％のバックということになり、理屈の上ではやればやるほど儲かることになります。一回あたり数億円から数十億円投入しないと成立しない手法なので、一般人がこれを真似るのは無理でしょうが。
とはいっても、「絶対来ない」馬がどんでん返しで入ってくることもあるので、期待値はもう少し下がるでしょうが、概ねこのようなスキームで同社は儲けていたわけです。

教授が言う「本来的には勝つべき馬というものが存在し、データを分析してそれを予測すること」は難しいでしょうが（というか当て続けるのは不可能）、絶対来ない３頭を予測することは、そう難しくないことなのかもしれません。実際に、同社はこれで莫大な配当を得ていたわけですから。

しかし、税金面を考慮したらこれでも損をします（だからトンズラしたわけですが）。申告上、必要経費として控除できる馬券は当り馬券の購入額だけだからです。例えば、１回の勝負で１０００円分の馬券を１０枚購入（合計１万円）したとして、そのうちの１枚が当たった場合の経費は１万円ではなく１０００円です。

報道にもある１６０億円という金額は、実際の利益ではなく、おそらく同社が得た配当金の総額です。経費がほとんど認められないので、配当金＝所得となり、そのまま税率をかけられたのでしょう。法人と個人とでは税制が異なるため、留意が必要ではありますが、この事件は合法的に儲け続けることの難しさを物語っています。
最後は国に払うテラ銭で全てが吹っ"

競馬という「投資」の損益計算:投資十八番

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